26 Eylül 2019'da stiren vadeli işlemleri resmi olarak DCE'de listelendi. Listeye alınmasından bu yana geçen yıl, stiren vadeli işlemleri bir bütün olarak istikrarlı bir şekilde işlemektedir, işlemlerin boyutunda istikrarlı bir artış ve sektöre aktif katılım ile yıllık bir" cevap sayfası" tüm taraflar için tatmin edici. Bir yıl içinde, vadeli işlem fiyatlarının keşfi ve riskten korunma işlevleri etkin bir şekilde devreye girerek, varlık şirketleri için çok çeşitli ticaret, fiyatlandırma ve riskten korunma modelleri türetmiştir. Vadeli işlem fiyatları, piyasadaki spot ve kağıt ürünler için önemli bir fiyatlandırma referansı haline geldi. Kapasite genişlemesinin ikili baskısı ve yeni taç pnömoni salgını altında, stiren vadeli işlemleri endüstriyel şirketlere etkili riskten kaçınma araçları sağlar ve vadeli fiyatlara dayalı nokta fiyat ticareti yavaş yavaş piyasanın ana akımı haline geldi.
Stiren vadeli işlemlerinin listelenmesinden bu yana, spot piyasa önemli değişikliklere uğradı. Yerli üretim kapasitesinin hızla artması, bol arz, yüksek terminal envanteri, yeni taç pnömoni salgını ve rafine petrol tüketiminin çöküşü ile üst üste bindirilmesi, saf benzenin fiyatını aşağı çekti. Geleneksel piyasa, zayıflayan likidite ve devam eden piyasa düşüşü ikilemiyle karşı karşıyadır. Bununla birlikte, stiren vadeli işlemleri&kotasını getirdi, iyi haber&kotu; endüstri zincirine. Vadeli işlem fiyat keşfinin işlevi etkilidir ve yüksek derecede piyasa faaliyetini sürdürür. Kapasite artırma döngüsünde, yukarı ve aşağı yönlü şirketler hayatta kalmak için hala yer tutuyor ve orta akım ticaret şirketleri de bol likidite fırsatları buldu. Endüstri zinciri şirketlerinin&teklifi var;&teklifini beğendi; stiren vadeli işlemlerinin bu yılki performansı.
Futures Daily'den bir muhabire göre, listelemesinden bu yana, stiren vadeli işlemleri istikrarlı ve güvenli operasyonları sürdürdü ve piyasa ölçeği istikrarlı bir şekilde arttı. Bu yılın Ağustos ayı sonu itibariyle, stiren vadeli işlemlerinin işlem hacmi ve ortalama günlük açık faizi sırasıyla 23.776.900 lot ve 101.400 lot iken, alım satım tutma oranı makul bir seviyede 1.04 seviyesinde kaldı. Bunlar arasında, bu yılın ilk 8 ayında ortalama günlük işlem hacmi ve açık faiz geçen yıla göre sırasıyla% 95 ve% 78 arttı; Stiren vadeli işlem sözleşmeleri tüzel kişi müşterilerinin payı geçen yıla göre% 20 artarak% 58, endüstriyel müşterilerin katılımı önemli ölçüde artmıştır.
GG quot; Stiren vadeli işlemlerinin listesi, yeni kapasite sürüm döngüsünün başlangıç noktasıyla çakışıyor. Zhejiang Petrochemical ve Hengli birimlerinin bu yılın başında devreye alınmasıyla, ulusal stiren kapasitesi% 10 arttı ve arz ve talep modeli, geçen yılın göreceli sıkışıklığından kademeli olarak değişti. Bundan etkilenen stiren vadeli işlemlerinin fiyatı, listelemeden sonra tamamen düştü." Zheshang Futures'ta bir araştırmacı olan Shi Hanjian.
Raporlara göre, Bahar Şenliği'ndeki hızlı fermantasyon stiren endüstrisini daha da kötüleştirdi. Aşağı akış sentetik reçineler, terminal ev aletleri ve emlak endüstrisi genel olarak işin yeniden başlamasını erteledi. Liman stokları artmaya devam etti ve stiren fiyatları da düşmeye devam etti. % 40.
GG quot; Nisan ayından sonra yurt içi salgının iyileşmesi ve gevşek likidite beklentisiyle emtialar dibe vurdu, maliyet tarafındaki yükselişin ardından stiren fiyatları toparlandı. Ancak, günümüzde fazla stiren arzına henüz ulaşılamamıştır. Önemli ölçüde iyileşen stirenin fiyat artışı nispeten sınırlıdır." Shi Hanjian dedi.
CITIC Futures'ta bir analist olan Yan Xin'e göre, stiren vadeli işlemlerinin bir risk yönetim aracı olarak listelenmesi, piyasa fiyatlarının düşmesini önlemek için spot endüstri zincirindeki yukarı ve aşağı taraf katılımcılar için etkili bir çözüm sağlıyor." Upstream üretim şirketleri ve orta akım ticaret şirketleri için hedging satmaları çok faydalıdır. Bu şirketlere risksiz hedging ve arbitraj fırsatları sunarak, riskleri azaltıyor ve karlılığı artırıyor."
Bunu gören birçok endüstriyel şirket, yeni doğan stiren vadeli işlemler piyasasına aktif olarak katılmaya başladı. "Ticaret şirketleri söz konusu olduğunda, stirenin alt akışındaki PS endüstrisi müşterileriyle vadeli işlemler yoluyla makul işlem maliyetlerini kilitliyorlar, makul dağıtım karları elde ediyorlar ve endüstriler arasında iyi bir etkileşim oluşturuyorlar, bu da endüstri zinciri işletmelerinin yapışkanlığını daha da artırıyor." Sinopec Corp.&# 39 şirketinin PS satış müdürü Sun Lu dedi.
GG quot; Geçtiğimiz yıl, stiren vadeli işlemlerinin işlem hacmi kademeli olarak 50.000 lotun altındaki başlangıç ortalamasından şu anki günlük ortalama 120.000 lota yükseldi ve vadeli işlemler şu anda 100.000 lottan fazla sabit durumda. Stiren vadeli işlemlerinin yeterli likiditesi oldukça yüksektir. Endüstriyel zincirde risk transferi talebi iyi karşılanmıştır." Shi Hanjian dedi.
Muhabir, vadeli işlemler işlevini etkin bir şekilde yerine getirmek için DCE'nin stiren ve diğer ürünler üzerinde yenilikçi önlemler uygulamaya devam ettiğini öğrendi. Bunların arasında, Şubat ayında DCE stiren ve diğer ürünler konusunda 10 piyasa yapıcıyı piyasaya sürdü. Haziran ayında 2 piyasa yapıcı eklemeye devam etti. Stiren vadeli işlem piyasası yapıcılarının sayısı, vadeli işlem sözleşmelerinin sürekli faaliyetini desteklemek için 12'ye yükseldi. İşletmeler vadeli riskten korunma ve baz fiyatına katılır. Temmuz ayında, tüm vadeli işlem ürünleri için teslimat ücretinden feragat edildi ve riskten korunmaya katılan işletmelerin maliyeti azaldı.
Listelenmesinden bu yana, stiren vadeli işlemleri endüstri zincirindeki tüm taraflardan yoğun ilgi gördü ve endüstri zinciri şirketleri, stiren vadeli işlemlerinin fiyat keşfi işlevini kademeli olarak kabul ettiler. Piyasa katılımcılarını daha derin hissettiren şey, başlangıçta kurumsal faktörlerle kısıtlanmış ve piyasaya duyarlı olmayan bazı şirketlerin de aktif olarak öğrenmesi ve vadeli işlemler piyasasına kademeli olarak katılmalarıdır.
Nantong Chemical Light Industry Co., Ltd.'nin (bundan sonra Nantong Chemical Light olarak anılacaktır) Stiren Departmanı yöneticisi Cui Hailong'un geçtiğimiz yıl, stiren vadeli işlem katılımcıları sektörde nispeten tamamlanmış ve üretimi de kapsamaktadır. , ticaret ve terminaller." Üretim ve terminal katılımı, esas olarak maliyet kilitlenmesi dikkate alınarak, temel olarak korunmaya dayanmaktadır. Tüccarların katılım şekli, temel, riskten korunma, zamanlararası, çeşitli arbitraj ve nokta fiyatlandırma dahil olmak üzere nispeten çeşitlidir."
Stiren vadeli işlemlerinin ana katılımcılarının özellikleri, hayatın her kesiminden birçok katılımcının olması ve endüstriyel zincir üretim işletmelerinin vadeli işlemler piyasasında belirli bir role ve enerjiye sahip olmasıdır. Fiziksel ticarete dayalı geleneksel bir tüccar olarak, ticaret şirketlerinin vadeli işlem piyasasına katılmalarının başlangıç noktası, fiziksel ticaret için koruma ve arbitraj talebidir.
“Fiziksel ticaret bizim temelimiz ve gücümüzdür. Futures ticareti yoluyla fiziksel ticarette gerçekleştirilmesi zor olan işlemleri gerçekleştirmek için vadeli işlemleri etkili ve güvenli bir risk yönetimi aracı olarak kullanıyoruz. " Broad Energy'de stiren ticareti müdürü Jin Jia, Muhabir Futures Daily'ye verdiği demeçte.
Bir tüccar olarak Nantong Chemical, stiren listelendikten sonra aktif olarak katıldı ve şu anda hedging üzerine odaklanıyor. Stiren vadeli işlemlerinin listelenmesinden kısa bir süre sonra, arz fazlası durumunda, forward eğrisinin hemen hemen düşük ve çok yüksek net bir yapı gösterdiği anlaşılmaktadır. Önemli vadeli primli vadeli işlemler, vadeli işlem ticareti için daha iyi bir fırsat sağlar." Bu yılın yapısı altında' un vadeli primi, hedging sadece fiziksel satış sorununun bir kısmını çözmedi, aynı zamanda işletmeler için daha iyi bir hedging aracı olan istikrarlı bir spread'e sahip. Nisan ayından bu yana her ay vadeli işlemlere katıldık ve iyi bir etki elde ettik." Cui Hailong dedi.
Görüşülen kişilerin görüşüne göre, stiren vadeli işlemlerinin listelenmesinden önce, şirketler hedge etmek için çoğunlukla Huaxi Village elektronik disklerini ve takaslarını kullandılar. Stiren vadeli işlemlerinin listelenmesinden bu yana, genel açık faiz ve işlem hacmi kademeli olarak arttı. Mevcut modeller arasında, stiren vadeli işlemleri şüphesiz en likit ve risk yönetimi aracıdır. Vadeli işlem fiyatları, piyasadaki spot ve kağıt ürünler için önemli bir fiyatlandırma referansı haline geldi. Takas ve kağıt ürünlerle birlikte, endüstriyel şirketlere çok seviyeli riskten kaçınma araçları sağlarlar.
GG quot; Stiren vadeli işlemlerinin listelenmesinden sonra, piyasadaki spot ticaretin kotasyon modu kademeli olarak önceki tek alım fiyat modundan, mükemmel endüstriyel riskten korunma, fiyat riski yönetimi sağlayan vadeli fiyatlara dayalı bir nokta fiyat ticaret moduna dönüştü. ve temel ticaret. Yongan Futures'ta bir analist olan Wei Zhehai, üretim şirketlerinin ileriye dönük karları çok iyi bir şekilde kilitleyebileceğini ve ticaret şirketlerinin kendi risklerini azaltmak için disk korumasına sahip olduklarını söyledi. Vadeli işlemlerin çoğu bir nokta fiyatıyla yapılır. Birçok vadeli varlık yönetimi şirketi, piyasaya iyi likidite enjekte ederek piyasada yeni bir güç haline geldi.
Şu anda stiren piyasasında kağıt ürünler, takas ve vadeli işlemler arasında etkili bir etkileşim var." Şirketler, kendi koşullarına ve yargılarına göre swaplara veya vadeli işlemlere karşı korunmayı seçebilirler. Birçok şirket, piyasa likiditesi ve makul fiyatlandırma için büyük yardım sağlayan swapların ve vadeli işlemlerin yayılmasına kendileri katılır." Wei Zhehai dedi.
GG quot; Piyasadaki çeşitli hedging modelleri, şirketlere zengin araçlar sağlar. Sektör katılımcıları, farklı dönemlerdeki üretim ve satış faaliyetlerini korumaya yönelik araçları esnek bir şekilde seçebilir ve şirketler, pazar değiştiğinde ayarlama yapmak için araçları yeniden seçebilir. Orient Securities Türevleri Araştırma Enstitüsü'nde kıdemli enerji ve kimya analisti Said Du Caifeng.
Ticaret aktivitesindeki artış, likiditenin iyileşmesi ve alım satım ve fiyatlandırma modlarındaki değişiklikler, stiren vadeli işlemlerinin listelenmesinden bu yana geçen yıl geleneksel tüccarların en derin duygularıdır.
Bu yıl boyunca,&# 39 piyasasındaki ticari varlıklar, geleneksel yukarı ve aşağı akıştan temel ticaret katılımcılarına, sermaye katılımcılarına ve endüstriyel zincir katılımcılarına dönüştü. Piyasa ticaret modeli, spot fiyatlandırma ve sabit fiyatlı ticaretten disk fiyatlandırması ve temel ticarete değişti." Geleneksel tüccarlar için bu tür değişiklikler hem fırsatlar hem de zorluklardır. Yeni durumlara ve yeni modellere uyum sağlamamız gerekiyor. Bu tür değişiklikler, tüccarlara, geleneksel fiziksel ticareti sermaye, yapı ile birleştirerek genişletme için daha fazla alan sağlar ve endüstriyel zincir, orijinal fiziksel ticaretle elde edilemeyen bir etki elde eder." Jin Jia dürüstçe söyledi.
Örneğin, yukarı ve aşağı yönlü fabrikalar, düzenli ve verimli üretim sağlamak için uzun vadeli işleme karlarını veya hammadde maliyetlerini kilitleyebilir. Tüccarlar, endüstriyel zincirler arasında karşılıklı kaldıraç etkisini elde etmek için diğer vadeli işlem ürünleriyle bağlantı kurmak için ileriye dönük işlemleri kullanabilirler.
Muhabir, stiren vadeli işlemlerinin listelenmesinin genel piyasa fiyatlandırma mekanizmasının şeffaflığını daha iyi desteklediğini ve piyasa fiyatlandırmasının etkinliğini güçlendirdiğini öğrendi. Vadeli işlemlere dayalı temel fiyat da tüccarlar için ana akım yöntemlerden biri haline geldi. Özellikle bu yıl' salgını sırasında, tüccarlar işletmelerin istikrarlı çalışmasını sağlamak için stiren vadeli işlem fiyat ticaretini kullandılar. GENİŞ Enerji, fiziki likidite yokluğunda bu yılın Şubat ayından Mart ayına kadar şirketin spot pozisyonunu korumak için vadeli işlem fiyatının temelini kullandı.
"İyi likit vadeli işlemler platformu, şirketin gerçekten satamayacağı fiziksel malların vadeli işlemler piyasasında risk transferini tamamladığını garanti ediyor." Jin Jia, yalnızca envanter ve temellerin anlaşılmasına dayanarak, şirketin vadeli işlem platformunu etkin bir şekilde tamamlamak için kullandığını söyledi. Sürekli korunma önleme pozisyonu, şirketin yüksek envanter, zayıf nokta ve zayıf temel anlayışını doğruladı." Vadeli işlem platformu, bu tür riskten korunma pozisyonlarının sürekli ve istikrarlı bir şekilde gerçekleştirilmesine izin verir."
Benzer şekilde, Cui Hailong&# 39'un görüşüne göre, nokta fiyat işlemleri işletmelerin günlük işlemlerinin önemli bir parçası haline geldi ve stiren piyasasında fiziksel nesneleri ve diskleri birbirine bağlamada rol oynadı." Esnek hedging, terminal alımları için anlamlıdır. Puan fiyatlarını birleştirmek, satın alma maliyetlerini etkili bir şekilde azaltabilir. Yatırımcılar bunu pozisyon yönetiminde de kullanabilirler."
GG quot; Gelecekte, stiren vadeli işlemlerinin endüstri zincirine gerçekten hizmet edebilmesi ve onu geri besleyebilmesi için vadeli işlemler piyasasına katılan daha fazla yukarı ve aşağı yönlü şirketleri dört gözle bekliyoruz. Ayrıca yoğunlaştırılmış yerli üretim kapasitesi dönemini de dört gözle bekliyoruz, vadeli işlemler piyasası piyasa işlevlerini daha iyi uygulayabilir ve ticaret faaliyetini artırabilir. Tüm sektörün sağlıklı gelişimine eşlik etmek." Cui Hailong dedi.
Kaynak: Chemical Network
